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डीसीएफ कैलकुलेटर

चेतावनी: कचरा, कचरा बाहर

शेयरों के मूल्यांकन के लिए डीसीएफ एक बहुत शक्तिशाली उपकरण है। हालांकि, यह पद्धति इनपुट के जितना ही अच्छा है।

उदाहरण के लिए, इनपुट में भी एक छोटा सा परिवर्तन (जैसे विकास दर या छूट दर) कंपनी के अनुमानित मूल्य में बड़े बदलाव ला सकता है। (1% या 2% द्वारा इन मानों को बदलने का प्रयास करें - और आप परिणाम में एक महत्वपूर्ण परिवर्तन देख सकते हैं)। संक्षेप में, यदि इनपुट उचित नहीं हैं, तो बाहर भी सही नहीं होगा- 'गार्बेज इन, कचरा आउट'।

इसलिए, सभी इनपुट सावधानी से भरें क्योंकि उनके पास अनुमानित आंतरिक मूल्य में सटीकता को खराब करने की क्षमता है।

यह डीसीएफ कैलक्यूलेटर कैसे काम करता है?

  1. सबसे पहले, आपको चालू वर्ष में प्रवेश करने की आवश्यकता है मुफ्त नकदी प्रवाह (एफसीएफ) कंपनी का। डीसीएफ मॉडल सालाना एफसीएफ लेता है और भविष्य में एक्सएनएक्सएक्स वर्षों में इसे भविष्य में अपेक्षित विकास दर के साथ गुणा करके परियोजनाओं (कृपया कंपनी के लिए यथार्थवादी विकास दर मानता है)।
  2. अगला, यह गणना करता है शुद्ध वर्तमान मूल्य (एनपीवी) इन नकद प्रवाहों द्वारा इसे विभाजित करके प्रवाह करता है छूट की दर। कैलकुलेटर इन 10 वर्षों में से प्रत्येक से एफसीएफ का एनपीवी लेता है और उन्हें जोड़ता है।
  3. कंपनी के टर्मिनल या सेल-ऑफ वैल्यू को खोजने के लिए पिछले साल एफसीएफ टर्मिनल कारक (आमतौर पर 7 से 12 के बीच) से गुणा किया जाता है और मूल गणना में जोड़ा जाता है। (पर और अधिक पढ़ें छूट टर्मिनल मूल्य यहाँ).
  4. अंत में, कंपनी के वित्तीय विवरणों पर उपलब्ध शुद्ध नकदी और ऋण पूरी कंपनी के बाजार मूल्य अनुमान पर पहुंचने के लिए गणनाओं में समायोजित किए जाते हैं।
  5. जब आप इस मूल्य को बकाया शेयरों की कुल संख्या के साथ विभाजित करते हैं, तो आपको स्टॉक के प्रति शेयर का आंतरिक मूल्य मिल जाएगा।

(आप इसके बारे में अधिक पढ़ सकते हैं डीसीएफ मूल्यांकन यहाँ.)

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आइए आंतरिक मूल्य की गणना करें हिंदुस्तान यूनिलीवर लिमिटेड (एचयूएल) डिस्काउंट कैशफ़्लो वैल्यूएशन विधि का उपयोग कर। (कृपया ध्यान दें कि यहां उपयोग किए गए सभी डेटा को याहू फाइनेंस से एकत्रित किया गया है।)

  1. सबसे पहले, हम एचयूएल के मुफ्त नकदी प्रवाह को खोजकर शुरू करेंगे, जो डीसीएफ कैलक्यूलेटर का पहला घटक है। यहां, हम पिछले 3 वर्षों के लिए एफसीएफ लेंगे और उचित औसत एफसीएफ के रूप में अपना औसत मानेंगे। अब, मुक्त नकद प्रवाह पूंजी व्यय से कम परिचालन सक्रिय से नकद के बराबर है। पिछले तीन वर्षों से एफसीएफ रुपये 5,176 करोड़, 4,072 और 3,361 करोड़ रुपये हो गया है। पिछले 3 वर्षों के लिए औसत एफसीएफ (एक्सएनएएनएक्स सीआर / एक्सएनएनएक्स) = एक्सएएनएक्सएक्स सीआर है। (स्रोत: याहू वित्त, देखें: वित्तीय -> नकद प्रवाह)
  2. इसके बाद, हम अनंतता के लिए इस मुफ्त नकदी प्रवाह को प्रोजेक्ट नहीं करना चाहते हैं। हम केवल अगले दस वर्षों के लिए इस एफसीएफ का प्रोजेक्ट करेंगे। हालांकि, दसवीं वर्ष के बाद कंपनी कई वर्षों तक जारी रह सकती है, हालांकि 10 वर्षों से अधिक के लिए मुफ्त नकद प्रवाह की भविष्यवाणी करना वास्तव में मुश्किल है। इसलिए, हम मानते हैं कि कंपनी सालाना दस साल के अंत में 'मूल्यांकन बंद करें' पर अपनी सभी संपत्तियां बेच देगी। मामले में कंपनी अपनी सभी संपत्तियों को बेचने के मामले में इन नकदी प्रवाह के मूल्य को अनुकरण करने के लिए दसवीं वर्ष नकद प्रवाह के लिए 12 के गुणक का उपयोग करेंगे (यह एक आवश्यक धारणा है कि हमें मूल्य के मूल्य को खोजने के लिए कंपनी)।
  3. नकद प्रवाह के अलावा, अगला महत्वपूर्ण इनपुट नकद और नकद समकक्ष है जो कंपनी अपनी बैलेंस शीट पर प्रतिबिंबित करती है। एचयूएल के लिए, यह मान 3,345 करोड़ के बराबर है। (स्रोत: याहू वित्त, देखें: नकद और नकद समकक्ष और अल्पकालिक निवेश)।
  4. नकदी के अलावा, अगला आवश्यक इनपुट ऋण है (क्योंकि ऋणों को पहले भुगतान किया जाना चाहिए और शेयरधारक लाइन में आखिरी हैं)। हिंदुस्तान यूनिलीवर शून्य-दीर्घकालिक ऋण के साथ एक ऋण मुक्त कंपनी है। (स्रोत: याहू वित्त, देखें: दीर्घकालिक ऋण)।
  5. इसके बाद, हमें हिंदुस्तान यूनिलीवर के लिए वार्षिक विकास दर खोजने की जरूरत है। विश्लेषकों का अनुमान है कि आने वाले पांच वर्षों के लिए एचयूएल प्रति वर्ष 16.20% पर बढ़ेगा। हालांकि, जैसा कि हम लंबे समय तक फ्रेम की भविष्यवाणी कर रहे हैं, चलो विकास दर पर 20% की सुरक्षा लें। यह 12.96% की रूढ़िवादी वृद्धि दर पैदा करता है। (स्रोत: याहू वित्त, देखें: विकास अनुमान (अगला 5 वर्ष)।
  6. आगे, बस हमारे जैसा उचित मूल्य कैलकुलेटर मान्यताओंचलिए 10% छूट दर लेते हैं।
  7. इसके अलावा, हमें बकाया शेयरों की कुल संख्या की आवश्यकता है। यह 216 करोड़ के बराबर है। (स्रोत: याहू वित्त, देखें: शेयर आंकड़े)
  8. अंत में, कुल गणना किए गए आंतरिक मूल्य पर 10% की सुरक्षा का मार्जिन लें।

डीसीएफ कैलक्यूलेटर में उपर्युक्त मान रखने के बाद, एचयूएल के प्रति शेयर का वास्तविक आंतरिक मूल्य रु। 490.73 (अंतिम आंतरिक मूल्य पर 10% की सुरक्षा के मार्जिन के बाद)। यह डीसीएफ मॉडल (सितंबर 2018) का उपयोग करके लिखने के समय हिंदुस्तान यूनिलीवर के लिए प्रति शेयर आंतरिक मूल्य अनुमान है। एचयूएल का मौजूदा स्टॉक मूल्य है रुपये 1557। इसका मतलब यह है कि वर्तमान में 200% से अधिक इस स्टॉक का अधिभार अधिक है।

त्वरित नोट: हालांकि यह स्टॉक वर्तमान में 'कीमत' नहीं हो सकता है। हालांकि, भारतीय स्टॉक एक्सचेंज में हजारों सूचीबद्ध कंपनियां हैं। यदि आप बड़ी कंपनियों की तलाश में रहते हैं, तो आपको अंततः अच्छी कंपनियों को मिल जाएगा जो एक सभ्य मूल्यांकन पर व्यापार कर रहे हैं। फिर भी, किसी भी कंपनी को खरीदने के लिए अधिक भुगतान न करें। बेंजामिन ग्राहम (मूल्य निवेश के पिता) के रूप में कहते थे- "यदि आप इसके लिए अधिक भुगतान करते हैं तो एक अच्छी कंपनी एक अच्छा निवेश नहीं है"। मुबारक निवेश